Marc Cuniberti: Il tiro alla fune della politica economica

Aug 30, 2023

Marco Cuniberti

I lettori di Money Matters sapranno che per frenare il nostro problema di inflazione, la Federal Reserve deve ritirare liquidità dal sistema finanziario. In parole povere, poiché trilioni di dollari sono stati inondati in ogni paese, città e stato per mitigare i danni economici derivanti dalle chiusure dovute al COVID, ora vediamo tutti quei dollari che inseguono il prezzo di qualsiasi cosa, dai viaggi aerei ai biglietti per gli zoo e tutto il resto. .

È un fatto accettato che quando i banchieri centrali stampano una grande quantità di denaro, l’inflazione ne consegue sicuramente. Basti pensare al peso messicano.

Quindi ora la Fed sta utilizzando i suoi strumenti monetari per assorbire dollari, smorzare la domanda dei consumatori e frenare l’economia, il che, si spera, rallenterà la rapida ascesa dei prezzi.

Gli strumenti della Fed includono l’aumento dei tassi di interesse, la rimozione di denaro dal sistema bancario, l’inasprimento delle sue linee di credito e la convinzione di Washington a tagliare la spesa.

Aumentando i tassi di interesse da vicino allo zero a quasi il 5% nel giro di un anno e utilizzando altri strumenti monetari, la Fed ha iniziato a vedere qualche miglioramento. I tassi di inflazione si sono raffreddati, il mercato azionario si è ritirato e l’economia sta effettivamente rallentando.

Nonostante i suoi progressi, la Fed sta lottando contro altri eventi accaduti che stanno rendendo il suo lavoro più difficile.

Washington non ha intenzione di chiudere il rubinetto del denaro gratuito e negli ultimi 12 mesi ha gettato altri cinquemila miliardi circa nelle strade americane. La mancanza di responsabilità fiscale di Washington deve aver fatto strappare i capelli al capo della Fed Jerome Powell. Mentre lui cerca di rimuovere denaro dal sistema, Washington lo reinserisce.

Stiamo anche realizzando che i generosi pagamenti COVID andati a ogni Tom, Dick, Mary e Harry sono stati generosi e i consumatori hanno speso i loro ingenti risparmi accumulati durante l’evento COVID. Essendo chiusi, c’erano pochi posti dove spendere tutto quel denaro gratis, e ora che il fiasco delle chiusure è passato (grazie a Dio), le persone sono in giro e hanno voglia di spendere. E stanno spendendo.

Ad aggravare gli sforzi della Fed c’è la recente ondata di fallimenti bancari.

Rendendosi conto che il fallimento di una singola banca avrebbe potuto causare il panico nel sistema bancario in generale, la Fed ha dovuto accendere ancora una volta le macchine da stampa per un importo di circa 300 miliardi (di cui siamo a conoscenza) per salvare le banche.

Parte di quel denaro, come sembra sempre, è finito nel mercato azionario. Il mercato azionario è il parco giochi del sistema finanziario. Date a una banca qualche miliardo e, come un bambino pieno di soldi che va al negozio di dolciumi, le banche non vedono l'ora di investirne almeno una parte a Wall Street per assaporare il dolce sapore di profitti rapidi. Disgustoso, lo so.

Prima Washington combatte gli sforzi della Fed donando ancora più trilioni e ora lo stesso Powell è costretto ad accendere la stampa per salvare alcune banche negligenti.

Non c’è da meravigliarsi che il mercato azionario sia andato avanti negli ultimi mesi.

È una coincidenza che l’ultimo rally del mercato azionario abbia coinciso con il salvataggio delle banche da parte della Fed?

Ho sempre detto che per quanto riguarda Wall Street non esistono coincidenze. Ci sono solo persone che sanno le cose prima di te e poi ci guadagnano.

Rimarrò fedele alla mia previsione secondo cui l'inflazione è destinata a durare e non scomparirà presto. Il motivo è semplice e la storia lo conferma.

Quando la Fed alza i tassi di interesse, ha una storia di fallimenti. In effetti, si dice che la Fed alzerà i tassi finché non riuscirà finalmente a rompere qualcosa.

E quando rompono qualcosa, devono fare marcia indietro nella battaglia sull’inflazione e iniziare ad abbassare i tassi e a stampare nuovamente denaro per rimettere in sesto ciò che hanno rotto.

In effetti, hanno già fatto crollare alcune banche e in risposta hanno aperto i rubinetti del denaro.

Successivamente, probabilmente romperanno qualcos’altro prima di essere costretti ad abbassare nuovamente i tassi.

E quando lo faranno, stamperanno ancora più soldi e abbasseranno nuovamente i tassi. E prevedo che lo faranno prima che l’inflazione abbia la possibilità di scendere a un livello significativo.